Bilanço analizi- OTKAR (Marbaş Menkul Değerler )

OTKAR 1.çeyrek bilançosu yayımlandı;
• Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %18lİk
büyümeyle 7.95mlr TL olarak gerçekleştiğini ve konsensus beklentisine paralel
sonuçlarla karşılaştığımızı söyleyebiliriz.
• Satış kırılımlarına baktığımız zaman satışların büyük çoğunluğunu oluşturan ticari
araç segmentinde büyüme %7 olarak gerçekleşirken diğer satışlar(yedek parça)
%9 oranın daralma göstermiştir. 1Q25’de savunma sanayi araç segmentinde
önemli bir artış sağlayarak geçtiğimiz çeyrek 10m TL olan tutar 1Q25’de 914m TL
olarak gerçekleşmiştir. Adetsel araç satışlarında ise geçtiğimiz yılın aynı dönemine
kıyasla %64.4’lük artışla 1631 araç sattığını görmekteyiz. Bu farkın temel sebebini
Y.dışından ithal getirip sattığı Tunland marka Pick-Up satışları ve askeri araçlar
satışlarındaki artış oluşturmuştur. Yurtiçi satışlar %22 artış gösterirken yurtdışı
satışlar %15.7 artış göstererek toplam satışlar içerisindeki payında hafif artışla
%54.2 olarak gerçekleşmiştir. Buna ek olarak 1Q25 savunma sanayi araç
satışlarının tamamı ihracat olarak gerçekleşmiştir.
• Şirketin kesinleşen sipariş tutarına baktığımızda 1m $ ve 924m €’dan oluştuğunu
ve bu siparişlerin büyük kısmını(857m €) Romanya’daki zırlı araç projesinden
oluştuğunu görmekteyiz.
• Karlılığa baktığımız zaman geçtiğimiz çeyreğe göre daralmalar görsek de 1Q24’e
göre marjlarda hafif de olsa toparlanma görmekteyiz. 1Q24’de 816m TL FAVOK
zararı açıklayan şirket bu çeyrek 274m TL FAVOK zararıyla beklentiye paralel
sonuçlar getirmiştir. Bir önceki çeyreğe göre net borç tarafında %35’lik azalma olsa
da artan finansman giderleri faaliyet zararının üzerine eklenerek net karı
baskılamaya devam ettiğini görmekteyiz.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.