Bilanço Analizi-Orge (Marbaş Menkul Değerler )

Orge Enerji, 1998 yılında kurulmuş bir elektrik taahhüt şirketidir. Şirket, yurtiçi ve yurtdışında her türlü taahhüt
işleri yapmakta, projelendirmekte ve danışmanlık hizmeti vermektedir. 2012 yılından beridir Borsa İstanbul’da
işlem görmektedir.
·
Şirket; konut, ticari, endüstriyel ve kamu projelerinde elektrik taahhüt işleri yapmaktadır. Şirketin sektör pazar payı
%2 3 olarak tahmin edilmektedir.
·
Yatırım alanında da fa aliyet yapmakta olup İstanbul ve Kastamonu’da da yatırım amaçlı gayrimenkulleri
bulunmaktadır. Şirket, 2024 yılında bir alım yapmamış ancak bazı gayrimenkulleri satıp değerleme çalışmaları
yapmıştır.
·
Projeler tarafında İstanbul Metrosu projelerinde yer alm aktadır. Şirket, metro hatlarının elektrifikasyon,
sinyalizasyon ve otomasyon sistemlerinin kurulumunu üstlenmektedir.
·
Türkiye’nin sağlık altyapısına katkıda bulunan şehir hastaneleri projelerinde de yer almakta olup hastanelerin
elektrik sistemlerinin tas arımını, kurulumunu ve bakımını üstlenmektedir.
·
Havacılık sektöründe de hizmet vermektedir. Havalimanlarının elektrik sistemlerinin kurulumu ve bakımını
gerçekleştirmektedir.
·
Turizm ve konut sektöründe de faaliyet gösterilmektedir. Burada elektrik taahhüt faaliyeti üstlenilmektedir.
·
Hasılat çeyreklik %37 artışla 1,06 milyar TL yıllık %20 artışla 3,43 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket, 2024
yılında 1,26 milyar TL tutarında iş ilişkisi sağlamış olup satışların %36,83’üne denk gelmektedir. Taahhüt gelirleri
güçlü kalmayı sürdürmü ş olup malzeme tarafında zayıflama izlenmiştir. 2025 yılında iş ilişkisi 11 Mart itibariyle
244,2 milyon TL‘dir. 2024 satışlarının %7,12’sine denk gelmektedir. Hasılatta yıllık %50 artış beklentisi
karşılanamamıştır.
·
Brüt kar çeyreklik %13 artışla 549,62 m ilyon TL yıllık %56 artışla 1,99 milyar TL olmuştur. Satışların maliyetinin
düşmesi ve net satışların artışı güçlü oluşu brüt karlılığın güçlü oluşmasına katkı sağlamıştır. Brüt kar marjı
çeyreklik 283 baz puan düşüş yıllık 1341 baz puan artışla %57,97 olm uştur.
·
FAVÖK çeyreklik %12,42 artışla 521,83 milyon TL olurken yıllık %59 artışla 1,19 milyar TL olarak gerçekleşti.
Yıllık %50 FAVÖK artışı beklentisi karşılanmış oldu. FAVÖK marjı çeyreklik 282 baz puan düşüş yıllık1351
baz puan artışla %55,33 olarak ger çekleşmiştir.2 satış gelirinden birisinin operasyonel karlılığa dönüşünü olumlu
karşılıyoruz.
·
Net kar çeyreklik %17 artışla 257,37 milyon TL yıllık %119 artışla 691,19 milyon TL oldu. Net karın ayrışma nedeni
finansman giderlerinin yıllık bazda %25 azalma sı etkili olmuştur.
Sonuç olarak,
taahhüt gelirleri kur etkisiyle baskılansa dahi diri kalması nedeniyle hem çeyreklik hem yıllık
bilançoyu pozitif karşılıyoruz. TL reel değerlenmesi bitmesi ve yeni iç pazar projelerinde yer almayı sürdürmesi
ORGE nezdind e temaya katkı sağlayacaktır.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.