Bilanço analizi-MGROS (Halk Yatırım)

Beklentilerin üzerinde net kar. Migros, 3Ç24’te beklentimiz olan 2.493 mn TL ve
piyasa ortalama beklentisi olan 2.089 mn TL’nin üzerinde yıllık bazda %37,6 düşüşle
3.157 mn TL net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde gerçekleşen net karda,
beklentimizin üzerinde gerçekleşen operasyonel karlığın yanı sıra beklentimizin
üzerinde gerçekleşen net parasal kazanç etkili oldu. TMS 29 uygulaması
kapsamında endeksleme etkisi sonucu kaydedilen parasal kazancı geçen çeyrekteki
3.320 mn TL seviyesinden 4.098 mn TL seviyesine yükseldi. Ayrıca, yatırım
faaliyetlerinden 545,3 mn TL’lik gelir ve bir önceki çeyreğin aksine 210,9 mn TL’lik
net finansman geliri kaydedilmesi net karı destekledi. Operasyonel tarafta ise
Migros, iyileşen brüt karlılık ve yıl ortasında asgari ücret artışının olmaması
doğrultusunda operasyonel giderler marjında hem yıllık hem çeyreklik bazda
yaşanan düşüşün desteğiyle, 3Ç24’te yıllık bazda 6,1 puan artışla %7,6 FAVÖK
marjı ve yıllık %458 artışla 5.676 mn TL FAVÖK kaydetti. Ek olarak, Migros 1 TL
nominal değerdeki pay için brüt 2,87 TL; net 2,58 TL şeklinde kar payı avansı
ödenmesine ve kar payı avansı dağıtımına 13 Kasım 2024 tarihinde başlanmasına
karar verildiğini açıkladı. Temettü verimliliği son kapanış fiyatına göre %0,7’ye işaret
ediyor. Özetle; hem beklentimizin üzerinde güçlü operasyonel marjlara işaret eden
finansal sonuçlar ve güçlü net nakit pozisyonu hem de açıklanan temettü dağıtım
kararının hisse performansına yansımasını ‘pozitif’ olarak değerlendiriyoruz.



 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.