Bilanço Analizi-Koç Holding( (Alnus Yatırım)

2024/12 döneminde, Grubun Kombine Gelirleri; Enerji
grubunun 1 Trilyon 292,0 Milyar TL, Otomotiv grubunun 971,6
Milyar TL, Finans grubunun 710,4 Milyar TL ve Dayanıklı
Tüketim grubunun 485,4 Milyar TL’lik katkısıyla 3,62 Trilyon TL
olmuştur. Kombine Brüt Kâr 430,0 Milyar TL civarında olurken,
329,1 Milyar TL civarındaki Faaliyet Giderleri(Esas Faaliyetler
ile İlişkilendirilen Kur Farkları ve Diğer Esas Faaliyet Giderleri
dahil) sonrasında ise; Kombine Esas Faaliyet Kârı 100,9 Milyar
TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
Ø Yatırım Faaliyetlerinden 10,6 Milyar TL gelir elde eden grubun,
Net Finansal Giderleri ve TMS 29 enflasyon muhasebesi
etkisini yansıtan Net Parasal Kayıp tutarları ise; sırasıyla 39,7
Milyar TL ve 12,2 Milyar TL civarında olmuştur. Finansallarına
33,3 Milyar TL civarında da Vergi Gideri yazan şirketin,
Kombine Net Dönem Kârı ise; 26,2 Milyar TL düzeyinde
olmuştur. Bu Kâr rakamının, Holding’in ana ortaklık paylarına
isabet eden tutarı ise 1,31 Milyar TL düzeyinde olmuştur.
Ø Konsolide Net Kârın kırılımında;
§ Tüpraş’ın başı çektiği ‘’Enerji’’ grubunun katkısı 7,04 Milyar
TL(2023’e göre yüzde 81 oranında düşüş var) olmuştur.
§ Ford Otosan, Tofaş, Türk Traktör ve Otokar’dan oluşan
‘’Otomotiv’’ grubu 14,3 Milyar TL’lik katkı(2023’e göre yüzde
72 oranında düşüş var) sunmuştur.
§ Arçelik’in yer aldığı Dayanıklı Tüketim grubu 672 Milyon TL’lik
katkı(2023 yılına göre yüzde 93 oranında düşüş var) vermiştir.
§ Yapı ve Kredi Bankası’nın domine ettiği Finans sektörü ise;
Holding’in konsolide Kârı’nı 15,6 Milyar TL tutarındaki Zarar
etkisi ile baskılayan iş kolu olmuştur.
§ Holding’in diğer şirketlerinin etkisi de 5,1 Milyar TL civarında
negatif(zarar) olmuştur.
Ø Yıl sonu itibariyle 12,8 Milyar USD civarında piyasa değerine
sahip olan şirket, halka açık şirketleri ve net nakdine(16,1
Milyar USD) göre yüzde 20,3’lük iskontoya sahiptir. Net Aktif
Değer kırılımında; Binek ve Ticari Araç Üretimini kapsayan
Otomotiv grubu yüzde 25’lik pay sahibi olurken, Diğer
otomotiv grubu ise yüzde 14 pay almaktadır. Finans
sektörünün payı yüzde 22 olurken, Rafinaj sektörü yüzde 14,
Akaryakıt ve LPG Dağıtımı sektörü yüzde 3, Dayanıklı Tüketim
yüzde 6 ve Diğer Varlıklar yüzde 16’lık paya sahiptir.
Ø 2023 sonunda, Yapı ve Kredi Bankası’nın AT1 geliri dahil 23,4
Milyar TL(795 Milyon USD)’lik nakde sahip olan Holding,
sonrasındaki dönemde 38,5 Milyar TL tutarında temettü geliri
elde etmesine karşın; 22,5 Milyar TL civarında ise temettü
ödemesi(-) yapmıştır. Yönetim Ücretleri, OPEX, Kur
Dönüşümü, Net Finansal Gelir/Gider etkisi de 7,4 Milyar TL
civarında negatif(-) olmuştur. Bu gelişmeler sonrasında;
Holdingin cari dönem(2024) sonundaki net nakit tutarı 32,1
Milyar TL (911 Milyon USD) düzeyinde olmuştur. Bu tutara,
Fenerbahçe Kalamış Yat Limanı'nın 40 yıl süreyle 'işletme
hakkı verilmesi' suretiyle özelleştirilmesine ilişkin Tek-Art'a
toplam 6,3 milyar TL(78 Milyon USD) civarında sermaye katkısı
eklenecek, 2019 Mart ayında ihraç edilen 750 Milyon USD
tutarındaki Eurobond ise çıkartılacaktır. Grubun solo net
yabancı para pozisyon tutarı ise 574 Milyon USD düzeyindedir.

  Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.