Bilanço analizi - Kardemir (Alnus Yatırım)

KARDEMİR Karabük Demir Çelik (D)
Ticari İşlemlere İlişkin Kur Farkı Giderlerinde Görülen Azalış; Esas
Faaliyet Zararında İyileşmeye Neden Olmuştur!
? Şirketin, 2024/12 döneminde elde ettiği Hasılat; geçen yılın aynı
dönemine(2023/12) göre 18,03 Milyar TL(yüzde 24,19) tutarında
azalış(-) göstermiş ve 56,50 Milyar TL olmuştur. Satışların
Maliyeti’nde ise; aynı dönemler arasında 17,92 Milyar TL
civarında(yüzde 25,11) azalış(+) görülmüş ve cari dönemde 53,45
Milyar TL tutarında yer almıştır. Maliyet kaleminde ortaya çıkan
azalışın, Hasılat tarafındaki azalıştan bir miktar sınırlı olması
sonrasında; şirketin Brüt Kâr rakamı, geçen yılın aynı dönemine
göre 108,2 Milyon TL(yüzde 3,42) tutarında azalmış ve cari
dönemde 3,05 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir(geçen yıl
3,16 Milyar TL). Buna rağmen, şirketin Brüt Kâr marjı; geçen
seneki yüzde 4,24 seviyesinden yüzde 5,40 düzeyine
yükselmiştir(+).
? Şirketin Faaliyet Giderleri; ‘’Personel Giderleri’’, ‘’Nakliye
Giderleri’’ ve ‘’Bakım-Onarım Giderleri’’ gibi alt kalemler
önderliğinde geçen yılın aynı dönemine göre 237,1 Milyon
TL(yüzde 27,27) tutarında artmıştır. Buna karşın, 2023/12
döneminde ‘’Ticari İşlemlere İlişkin Net Kur Farkı Giderleri’’nin
etkisiyle 6,68 Milyar TL düzeyinde bulunan Diğer Net Esas
Faaliyet Giderleri(-) kalemi ise; cari dönemde kur farklarındaki
keskin azalışın desteğiyle 3,67 Milyar TL düzeyinde iyileşme
göstermiştir. Bu gelişmelerle, şirketin Esas Faaliyet Kârı/Zararı;
geçen yılın aynı dönemine göre 3,33 Milyar TL civarında
iyileşmiş(+), 1,06 Milyar TL Zarar(geçen yıl 4,39 Milyar TL Zarar)
ortaya çıkmıştır. Amortisman giderlerinin dahil edilip, kur farkları
ve tek seferlik kalemlerin dahil edilmediği FAVÖK rakamında ise;
senelik bazda 305,4 Milyon TL düzeyinde azalışla 2,86 Milyar TL
Kâr elde edilmiştir. Şirketin Esas Faaliyet Kârı/Zararı marjı; yüzde
-(eksi)5,89’dan yüzde -(eksi)1,88’e iyileşirken, FAVÖK marjı da;
yüzde 4,25 düzeyinden yüzde 5,07‘ye yükselmiştir(+).
Faaliyet Dışı Giderlerdeki Artış; Şirketin Nette Zarar Yazmasına
Neden Olmuştur!
? Geçen yılın aynı döneminde, Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen
Yatırımlarından(Karçimsa Çimento, Voestalpine Kardemir
Demiryolu) 60,6 Milyon TL tutarında gelir elde eden şirket, cari
dönemde ise aynı kaleme 65,6 Milyon TL gelir yazmıştır.
2023/12 döneminde 74,7 Milyon TL tutarında ortaya çıkan
Yatırım Faaliyet Gelirleri ise, cari dönemde sadece 23,6 Milyon
TL olmuştur. Ayrıca, cari dönem finansallarında 1,07 Milyar TL
düzeyinde görülen Net Finansman Giderleri de(geçen yıl 210,6
Milyon TL tutarında Net Finansman Geliri vardı); cari dönem
finansallarında 1,61 Milyar TL tutarında yer alan Vergi
Giderleri(geçen yıl 2,13 Milyar TL Ertelenmiş Vergi Geliri vardı)
ile birlikte Net Kâr/Zarar kalemi açısından baskı unsuru olmuştur.
? TMS 29 Enflasyon Muhasebesi Uygulaması’nın etkilediği
kısımdan gelen 625,2 Milyon TL’lik Net Parasal Pozisyon Kazancı
da; geçen yılki 4,20 Milyar TL’lik rakamın hayli gerisinde
kalmıştır. Böylece, şirketin Dönem Net Kârı/Zararı; geçen yılın
aynı dönemindeki 2,29 Milyar TL tutarındaki Kâr rakamından
yüzde 232,32 oranında(5,32 Milyar TL tutarında) kötüleşme
göstermiş ve cari dönemde 3,03 Milyar TL Zarar(-) ortaya
çıkmıştır. Net Kâr/Zarar marjı da; yüzde 3,08 seviyesinden yüzde
-(eksi)5,37’ye gerilemiştir(-).
  Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.