Bilanço Analizi-Erdemir (Gedik Yatırım)

Sonuç:
Şirket, 4Ç24’te 45.774 mn TL satış geliri (kons: 50.319 mn TL; Gedik: 53.337 mn TL; yıllık: +%13), 1.485 mn
TL FAVÖK (kons: 2.967 mn TL; Gedik: 3.372 mn TL; yıllık: -%75) ve 2.018 mn TL net kar (kons: 2.753 mn
TL; Gedik: 3.058 mn TL; yıllık: -%75) açıklamıştır. Ürün fiyatlarındaki baskıyla birlikte daha yüksek
hammadde maliyetleri nedeniyle ton başına FAVÖK tarihsel rakamlara göre zayıf kalmıştır. Ancak, tek
seferlik sigorta geliri (4Ç24: +155 milyon dolar), net kar üzerindeki olumsuz etkiyi kısmen telafi etmiştir. Daha
yüksek hammadde maliyetleri ve artan dış kaynak giderleri nedeniyle brüt karlılıktaki zayıflık, faaliyet karlılığı
üzerinde baskı oluşturmuştur. Öte yandan, güçlü satış hacmi görünümü bu çeyrekte de devam etmiştir.
Nispeten yüksek kapasite kullanım oranı ve güçlü satış hacmi (ve ihracat hacmi payı) satış gelirlerini
desteklemiş; ancak ton başına FAVÖK’teki düşüşün olumsuz etkisini tam olarak telafi edememiştir. Bu
nedenle, finansal sonuçları negatif olarak değerlendiriyoruz. Ayrıca yatırım harcamaları hala yüksek olmasına
rağmen, işletme sermayesi gereksinimindeki azalış, bu çeyrekte pozitif serbest nakit akışı yaratılmasını
sağlamıştır. Dolayısıyla, net borç pozisyonundaki iyileşme sayesinde (daha düşük net işletme sermayesi
gereksinimi nedeniyle), borçluluk oranı çeyreklik bazda yatay kalmıştır (4Ç24'teki negatif faaliyet karına
rağmen). Bununla birlikte, sektör oyuncularının operasyonel nakit akışını canlandıracak güçlü bir makro
ekonomik katalizörün henüz mevcut olmadığını not etmekte fayda görüyoruz

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.