Bilanço Analizi-Coca Cola İçecek (Şeker Yatırım)

Coca Cola İçecek 3Ç24’te enflasyon muhasebesi (TMS-29 etkisi) uygulanmış finansallarına göre yıllık %61,4’lük düşüşle konsolide 5.173mn TL net kar açıklamıştır (3Ç23: 13.387mn TL net kar). Parasal kazanç/kayıp kaleminden kaynaklanan 2.181mn TL’lik kazanç ve vergi giderlerindeki düşüş net karı desteklerken yatırım faaliyetlerinden diğer giderler kalemindeki yaklaşık 183mn TL’lik maddi varlık satış zararı, faiz giderleri & türev işlemlerden giderlerdeki yükseliş nedeniyle net finansman giderlerinin artması (3Ç24: -2.166mn TL, 3Ç23: -1.275mn TL) ve bu dönem elde edilen parasal kazancın düşüş göstermesi, 3Ç24 net karı üzerinde baskı oluşturmuştur.
CCİ’in konsolide satış hacmi 3Ç24’te yıllık %9,2 düşüşle 438mn ünite kasa olarak gerçekleşmiştir (3Ç23: 482mn ünite kasa). 3Ç24’te Şirket’in Irak operasyonları yıllık %6,7, Azerbaycan operasyonları yıllık %6,2 hacim artışına ulaşırken Türkiye ve Pakistan operasyonları 3Ç24’te yıllık bazda sırasıyla %12,2 ve %22,9 düşüşlerle konsolide hacim performansını aşağı çekmiştir. Uluslararası operasyonların satış hacim payı yıllık %7,1’lik sert düşüş göstererek 3Ç24’te 262 milyon ünite kasa olarak gerçekleşmiştir. Pakistan operasyonlarında, Pakistan’ın IMF destek paketinin sonuçlanmamış olması ve makroekonomik zorlukların devam ediyor oluşu sebebiyle 3Ç24’teki satış hacmi daralması yıllık %22,9 olarak gerçekleşmiştir. 3Ç24’te; Kazakistan operasyonlarında geçen yılın yüksek baz etkisi ve yaz stoklarının azaltılmış olmasına rağmen satış hacmi 3Ç23’e göre yatay seyretmiştir. Özbekistan operasyonlarında ise uygulamaya konulan özel tüketim vergisi ve geçen senenin yüksek bazı nedeniyle satış hacminde yıllık %6,5’lik daralma meydana gelmiştir. Türkiye operasyonlarının satış hacmi ise yüksek enflasyondan negatif etkilenen tüketici talebine paralel olarak sene içinde ek bir asgari ücret artışına gidilmemesi, Orta Doğu’daki jeopolitik problemler ve yaz aylarında TR’ye gelen turist sayısının sınırlı büyümesinden kaynaklı olarak 3Ç24’te yıllık %12,2 daralma göstererek 176 milyon satış hacmi olarak gerçekleşmiştir.
Şirket’in 3Ç24’te TMS-29 etkisiyle konsolide net satış gelirleri yıllık %9,3 oranında düşerek 36.711mn TL olarak gerçekleşirken, konsolide net satış gelirlerindeki düşüş; yurtdışı operasyonlardaki makroekonomik zorluklar nedeniyle ertelenen ya da sınırlı kalan fiyat artışlarının olumsuz etkisiyle düşüş göstermiştir. Şirket’in konsolide brüt kar marjı, uluslararası operasyonların negatif katkısına rağmen TR operasyonlarının başarılı maliyet yönetimi sayesinde TMS-29 etkisiyle yıllık 1.3 yp yükseliş göstererek 3Ç23’teki %35,1’den 3Ç24’te %36,4’e yükselmiştir. CCİ’in 3Ç24’te konsolide FAVÖK rakamı ise %13,5’lik düşüşle 7.427mn TL’ye gerilemiştir (3Ç23: 8.591mn TL). Konsolide FAVÖK marjı ise 3Ç24’te yıllık 1.0 yp düşerek %20,2 olarak gerçekleşmiştir.
Şirket’in konsolide net borcu 3Ç24 sonunda 722mn USD olarak gerçekleşmiştir. Şirket’in Net Borç/FAVÖK oranı ise 3Ç24 sonunda 1,02x (2023: 0,82x) olarak gerçekleşmiştir

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.