Bilanço Analizi-Altınay Savunma (Meksa Yatırım)

Altınay Savunma , 2014 yılında Altınay Teknoloji Grubu bünyesinde kurulmuş bir Türk savunma sanayi şirketidir.
Şirket, başta savunma ve havacılık sanayisi olmak üzere, Türkiye’nin ihtiyaç duyduğu kritik teknolojilerin
geliştirilmesine yönelik alanlarda faaliyet göstermektedir.
.
Faaliyet alanları kısaca özetlemek gerekirse hareket kontrol sistemleri, insansız sistemler, deniz sistemleri, silah
sistemleri, mühimmat imha ve kritik üretim sistemleri alanında 616 personeliyle faaliyet göstermektedir. Şirket
16 Mayıs 2024 itibariyle Borsa İstanbul’da halka arz edilerek işlem görmeye başlamıştır.
.
Kara platformlarında TSK envanterinde yüklenici firmalardan gelen çalışmalar kapsamı nda teklif çalışmaları
yürütülmüş olup bir kısmı için sözleşmeler imzalanmıştır. 2027 yılına kadar teslimat sürecektir.
.
Hava platformlarında İHA için görüş hattı ve uydu haberleşmesine yardımcı alt sistemlerin üretimi ve geliştirilmesi
kapsamında yüklenici firmalardan gelen talepler doğrultusunda teklif çalışmaları yürütülmüştür. SATCOM üretim
faaliyetleri devam etmiş olup teslimatlar tamamlanmıştır. Demirkuş’a yönelik kurulum ve devreye alma
çalışmaları sürüyor. Milli muharip uçağı KAAN’ın pnömatik mühimma t bırakma sistemlerinin geliştirilmesine
yönelik imzalanmış olan sözleşmenin tasarım faaliyetleri devam ediyor.
.
Deniz platformunda MİLGEM 9 10 11 12 i sınıfı için KUŞKAPANI sözleşmesi imzalandı. Üretim ve tedarik
faaliyetleri sürüyor. İ sınıfı fırkateynler de kullanılacak JP 5 yakıt transfer sözleşmesi kapsamında kritik süreçler
tamamlanmış olup entegrasyon ve test faaliyetleri sürmektedir. 6 7 8 i sınıfı içinde aynı süreçler devam
etmektedir. DİMDEG helikopter yakalama sistemi için kabul faaliyetleri başlad ı. DALYAN prototipi tamamlanmış
olup teslimatlara başlandı.
.
Hasılat çeyreklik %108 artışla 580,2 milyon TL yıllık %3 artışla 1,77 milyar TL oldu. İç pazar bir nevi yatay kalırken
yurtdışı tarafın %2367,47 oranında artması yıllık bazda satışların pozitif kalmasına neden olmuştur. Şirket bu
yurtdışı tarafını ilerleyen dönemlerde artırmasını bekliyoruz
.
Brüt kar çeyreklik %162 artışla 315,68 milyon TL yıllık %34,41 artışla 903,56 milyon TL oldu. STMM’nin yıllık
bazda %16,87 düşüşü ve çeyr eklik bazda brüt kardan daha az artışı brüt karlılığın güçlenmesine neden oldu.
Brüt kar marjı çeyreklik 160 yıllık 1184 baz puan artışla %51,14 olarak gerçekleşti. Her iki iş gelirinden birisinin
brüt kara yansımasını olumlu buluyoruz.
.
FAVÖK çeyreklik %33 8,61 artışla 272,84 milyon TL yıllık %16 artışla 708,96 milyon TL oldu. Güçlü hasılat ve
daha güçlü brüt karlılık güçlü FAVÖK yarattı. FAVÖK marjı çeyreklik 338 yıllık 432 baz puan artışla %40,13 oldu.
.
Net kar çeyreklik %27 artışla 78,59 milyon TL yıllık % 16 düşüşle 489,01 milyon TL oldu. Vergi giderinin son
çeyrek itibariyle %1200 artış göstermesi net karı baskılayan unsur oldu ancak çeyreklikte güçlü brüt ve esas
faaliyet karlılığı diri kalmasına vesile oldu.

Sonuç olarak, bilançoyu hem yıllık hem
çeyreklik pozitif buluyoruz. İç pazarı dengede tutuşu ve kademeli şekilde
ihracat oyuncusu olmasını ayrıca pozitif karşılıyoruz.

  Meksa Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  meksa.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.