Bilanço analizi - Akçansa (Gedik Yatırım)

Şirket, 1Ç25’te 4.297 mn TL satış geliri (kons: 4.425 mn TL; yıllık: -%28), 186 mn TL FAVÖK (kons: 296 mn
TL; yıllık: -%71) ve 177 mn TL net zarar (kons: -43 mn TL; 1Ç24: +2 mn TL) açıklamıştır. Satış gelirleri reel
olarak 1Ç25'te yıllık bazda %28 oranında azalarak 4,3 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Çimento esaslı
malzemeler ve hazır beton hacimleri sırasıyla %14 ve %29 oranında düşmüştür. Olumsuz hava koşulları, tatil
sezonu ve şirketin ana faaliyet bölgelerindeki zayıf talep satış hacimlerinde düşüşe neden olmuştur. FAVÖK
%71,3 oranında azalarak 186 milyon TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı yıllık 649bps azalışla %4,3
olmuştur (1Ç24: %10,8). 1Ç25'te yurtiçi satış gelirleri yıllık bazda %31 düşerken, ihracat gelirleri %19
azalmış; ihracat gelirlerinin toplam içindeki payı %20'den %22'ye yükselmiştir. Satışların maliyeti yıllık bazda
%24 düşerken, cirodaki %28'lik keskin düşüş brüt marjın 587bps daralmasına yol açmış, faaliyet giderleri ise
yıllık bazda %19 artmıştır. Şirket 1Ç25'te 2 milyon TL net kara karşılık 1Ç25’te 177 milyon TL net zarar
açıklamış ve net kar marjı -%4,1 olarak gerçekleşmiştir (1Ç24: %0). Şirket 1Ç24'teki 51 milyon TL'lik net
parasal kayba karşılık 1Ç25'te 48 milyon TL net parasal kayıp açıklamıştır. Hisse yılbaşından bu yana BIST100 Endeksi’nin %3,5 altında performans sergilemiş olup, 2025 yılı beklentilerine göre 10,0x FD/FAVÖK ile
işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz.


  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.