Bankacılık Sektörü 4Ç24 Beklentiler (Garanti BBVA Yatırım)

Bankacılık Sektörü 4Ç24 Beklentiler
23 Ocak 2025, Perşembe, 09:00
Bankalar son çeyrek sonuçlarını 29 Ocak’ta Garanti Bankası ile açıklamaya başlıyorlar. 30 Ocak’ta
Akbank, 31 Ocak’ta ise Yapı Kredi bilanço rakamlarını paylaşacak. Kapsamımızdaki bankalar için
çeyreklik bazda %22 kar büyümesi öngörüyoruz. Çeyrek özelinde öne çıkan 3 başlık;
i) Kredi mevduat makasının 1.5 puan seviyesinde artması
ii) Dönemsel artan faaliyet giderlerinin güçlü komisyon gelirleri ile dengelenmesi
iii) Karşılık giderlerinde ve risk maliyetlerinde yükselme
Kapsamımızdaki bankalardan Vakıfbank ve Yapı Kredi çeyreksel bazda kar büyümesi ile öne çıkıyor.
Vakıfbank’ın artan kredi makası ve TÜFE gelirleri ile net faiz marjının çeyreklik olarak 280baz puan
genişlemesini bekliyoruz. Karşılık giderleri ve NPL tarafında artış beklemekle birlikte, banka 6.5mlr
ek serbest karşılık ayıracaktır. Yapı Kredi marj tarafında 120baz puanlık bir iyileşme yaşasa da artan
karşılıklar net karı baskılamaya devam ediyor. Risk maliyetinin bu çeyrekte 150baz puan civarında
olmasını bekliyoruz.
4Ç bilançoları önemli ölçüde fiyatlandı. Ancak, bu çeyreğin en önemli özelliği bankaların bilançolarla
birlikte 2025 bütçe hedef ve öngörülerini de açıklayacak olması. Dolayısıyla, bu açıklamaların önemli
ölçüde piyasa etkisi yaratmasını olası buluyoruz. Artan mevduat faizleri ve regülasyon kaynaklı
baskılar neticesinde kapsamımızdaki bankalar 2024’te %1.5 seviyesinde marj üretecek ( 5 yıllık ort:
%4.7). 2025 yılında faiz indirim döngüsü marj tarafını destekliyor ancak özellikle TÜFE portföyü
değerleme kaynaklı baskılar ve devam eden regülasyonlar marj toparlanmasının kademeli olacağını
ve asıl toparlanmanın yılın ikinci yarısında olacağının sinyallerini veriyor. Düşen risk primi ve makro
dengelerde yaşanan toparlanmanın bankacılık sektörünü desteklemeye devam edeceğini ve
bankaların sanayi benzerlerine göre daha iyi performans göstereceğini düşünüyoruz. Bu kapsamda,
model portföyümüzde Akbank ve Yapı Kredi’yi bulunduruyoruz.


  Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.