Bilanço Analizi- Lila Kağıt(Gedik Yatırım)

Şirket, 4Ç24’te 2.681 mn TL satış geliri (yıllık: -%12), 477 mn TL FAVÖK (yıllık: -%46) ve 133 mn TL net kar
(yıllık: -%29) açıklamıştır. 4Ç24'te şirketin satış gelirleri yıllık %12 azalarak 2,6 milyar TL’ye gerilemiştir. 2023
ve 2024 mali yıllarında bobin satışlarının toplam satışlardaki payı sırasıyla %62 ve %66 olmuştur. 4Ç24'te
tonaj bazında net satışlar yıllık %13 artarken, brüt kar TL bazında %35 azalmıştır. Net satışlardaki düşüş,
enflasyonun önemli ölçüde artmasına rağmen USD ve EUR döviz kurlarındaki artışın enflasyonun altında
kalmasından kaynaklanmıştır. Net satışların %72'si ihracattan elde edildiği için, döviz kurlarındaki düşük
artış, TL bazında net satışları olumsuz etkilemiştir. FAVÖK, %46 azalarak 477 milyon TL milyon olmuş ve %
17,8 FAVÖK marjı kaydedilmiştir. Şirket, net nakit pozisyonunu 3,2 milyar TL'ye çıkarmıştır. 2024 yılında
yatırımına başlanan Erzurum fabrikasında üretimin 2025'te başlaması öngörülmektedir. Yatırımın ikinci
aşaması olan TM 5 kağıt üretim hattı ise 2027'de faaliyete geçmesi planlanmaktadır. Ayrıca şirket, Şubat
2024'te Ergene tesisinde 12,5 MW kapasiteli güneş enerjisi üretimine başlamış ve bu tesis enerji ihtiyacının
%7,5'ini karşılamaktadır. Şirket, devam eden yatırımlarla toplam 50 MW kapasiteye ulaşmayı ve elektrik
ihtiyacının %25'ini yenilenebilir enerjiden karşılamayı hedeflemektedir. Bu yatırımlar, üretim kapasitesini
artırarak büyümeyi desteklerken, yenilenebilir enerji kullanımı sayesinde maliyetleri düşürecek ve
sürdürülebilirliği artıracaktır. Ancak, bu olumlu etkilerin uzun vadede görülmesi beklenmektedir. Ayrıca Şirket
Yönetim Kurulu 1 TL nominal değerli pay için nakit brüt 1,50 TL (temettü verimi: %6,0) kar payı dağıtılmasına
karar vermiştir. Hisse yılbaşından bu yana BIST-100 Endeksi’nin %6,8 altında performans göstermiştir ve
son 12 aylık verilere göre 6.8x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse
üzerindeki etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz.
  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.